قرارداد آتی (Futures Contract)
ابزارهای معاملاتی
قرارداد آتی یک توافق استاندارد برای خرید یا فروش یک دارایی با قیمتی مشخص در تاریخی معین در آینده است که در بورسهای تحت نظارت معامله میشود.
قرارداد آتی چیست؟
قرارداد آتی یک توافق حقوقی الزامآور و استاندارد برای خرید یا فروش مقدار مشخصی از یک دارایی — یک کالا، یک ارز، یک شاخص سهام یا یک محصول نرخ بهره — با قیمتی از پیش تعیینشده در تاریخی معین در آینده است. برخلاف CFD که در بازار خارج از بورس (OTC) معامله میشود، قراردادهای آتی در بورسهای تحت نظارت مانند CME (بورس کالای شیکاگو) یا ICE (بورس بینقارهای) معامله میشوند، که اندازهی قرارداد، تاریخهای انقضا و شرایط تسویه را برای همهی معاملهگران استاندارد میکنند.
تفاوت قراردادهای آتی با بازار نقدی
قیمت آتی امروز برای تحویل یا تسویهی نقدی در تاریخی معین در آینده توافق میشود، در حالی که بازار نقدی (اسپات) همان دارایی را برای ارزش تقریباً فوری قیمتگذاری میکند. تفاوت میان قیمت نقدی و قیمت آتی — که به آن «بیسیس» میگویند — منعکسکنندهی نرخ بهره، هزینههای انبارداری (برای کالاهای فیزیکی) و انتظارات از جهتگیری آیندهی بازار است.
مارجین، انقضا و تسویه
قراردادهای آتی روی مارجین معامله میشوند: معاملهگر بخش کوچکی از ارزش کل قرارداد را بهعنوان وثیقه واریز میکند و میتواند در معرض سود یا زیانی بسیار بزرگتر از آن مبلغ اولیه قرار گیرد، شبیه به مفهوم اهرم در معاملات فارکس یا CFD. هر قرارداد آتی یک تاریخ انقضا دارد که پس از آن تسویه میشود — یا از طریق تحویل فیزیکی دارایی پایه (رایج در کالاها) یا بهصورت نقدی (رایج در قراردادهای آتی شاخص و نرخ بهره). بیشتر معاملهگران سفتهباز پیش از انقضا پوزیشن خود را میبندند یا تمدید (رول) میکنند تا از تحویل فیزیکی اجتناب کنند.
چه کسانی از قراردادهای آتی استفاده میکنند
قراردادهای آتی در ابتدا برای این طراحی شدند که تولیدکنندگان و خریداران کالاهای فیزیکی — کشاورزان، شرکتهای نفتی، خطوط هوایی — بتوانند با ثابت کردن قیمت امروز، در برابر نوسانات آیندهی قیمت پوشش ریسک (هج) کنند. این قراردادها همچنین بهطور گسترده توسط سفتهبازانی که بهدنبال دستیابی اهرمی به یک کالا، شاخص یا ارز هستند و توسط مدیران پرتفوی برای پوشش ریسک گستردهتر بازار استفاده میشوند.
جمعبندی سریع
- قرارداد آتی قیمتی را امروز برای داراییای که در تاریخی آینده تحویل یا تسویه میشود، ثابت میکند.
- برخلاف CFDهای خارج از بورس، در بورسهای تحت نظارت با شرایط قرارداد استاندارد معامله میشود.
- قراردادهای آتی به مارجین نیاز دارند و تاریخ انقضای ثابتی دارند، با تسویهی نقدی یا تحویل فیزیکی.
- هم برای پوشش ریسک توسط تولیدکنندگان/خریداران و هم برای سفتهبازی اهرمی استفاده میشوند.