التحوط (Hedging)

ما هو التحوط؟

يعني التحوط فتح مركز مصمم خصيصاً لتعويض مخاطر صفقة أو محفظة قائمة، بدلاً من توليد ربح جديد بحد ذاته. إذا خسر المركز الأصلي مالاً، فإن مركز التحوط مُصمَّم لتحقيق ربح (كلياً أو جزئياً)، مما يقلل من التقلب الإجمالي في قيمة الحساب.

مثال بسيط على ذلك هو فتح مركز بيع على زوج عملات مع الاحتفاظ بـ مركز شراء على نفس الزوج أو زوج مرتبط ارتباطاً وثيقاً به، بحيث تُخفَّف الخسائر على جانب واحد بالأرباح على الجانب الآخر.

مثال توضيحي

لنفترض أن متداولاً يحمل مركز شراء على زوج EUR/USD ويشعر بالقلق من إعلان قادم لبنك مركزي قد يحرك الزوج بشدة في أي من الاتجاهين. بدلاً من إغلاق الصفقة تماماً، يفتح مركز بيع بحجم مماثل على EUR/USD (حيث يسمح الوسيط والجهة التنظيمية بذلك) أو على زوج مرتبط بشدة مثل GBP/USD.

إذا أدى الإعلان إلى انخفاض EUR/USD، فإن الخسارة في مركز الشراء الأصلي تُعوَّض إلى حد كبير بالربح في مركز البيع الجديد - يكون المتداول قد قلل من تعرضه لهذا الحدث الواحد، على حساب تحديد سقف للربح المحتمل أيضاً إذا كان الزوج قد ارتفع بدلاً من ذلك.

لماذا يهم هذا الأمر؟

يُقايض التحوط اليقين في النتيجة مقابل تقلب أقل - فهو نادراً ما يُزيل المخاطر بالكامل، وغالباً ما يأتي بتكاليفه الخاصة، مثل الفروقات السعرية أو العمولات أو رسوم المبادلة (السواب) على كلا جانبي المركز. يُعد التحوط عموماً تقنية متقدمة يستخدمها المتداولون والمؤسسات لإدارة تعرض أكبر أو أكثر تعقيداً، ومن الجدير بالذكر أن بعض الجهات التنظيمية والوسطاء يقيّدون التحوط المباشر على نفس الأداة في الحسابات الفردية، لذا تختلف القواعد باختلاف الولاية القضائية. يقف التحوط جنباً إلى جنب مع التنويع كأحد الأدوات الأوسع ضمن إدارة المخاطر، رغم أن الأداتين تعملان بشكل مختلف: يوزّع التنويع المخاطر عبر مراكز غير مرتبطة، بينما يعوّض التحوط مباشرة تعرضاً محدداً.

ملخص سريع

• يفتح التحوط مركزاً معاكساً لتقليل المخاطر في صفقة أو محفظة قائمة.
• الشكل الشائع يجمع بين مركز شراء ومركز بيع في نفس الأداة أو أداة مرتبطة بها.
• يقلل من الخسائر المحتملة لكنه عادة ما يحد أيضاً من الأرباح المحتملة، ويحمل تكاليفه الخاصة.
• تختلف قواعد التحوط على نفس الأداة باختلاف الوسيط والجهة التنظيمية - تحقق من ذلك قبل الاعتماد عليه.